——1995年4月，HongKong1stFinancialCenter——

    王若龙当然不知道的是，李承家早就请了一众投资大佬给自己上课，当然这些大佬和李世烈找的那些完全不是一个级别的。

    “所以我们这节课的主要结论就是，当你们进入一个全新的行业进行投资的时候，如果有不理解的地方，或者说对这个行业实在不能掌握核心的价值链的时候，可以考虑先投资这个行业的基础服务商。”彼得林奇在黑板上写下一个圆环。

    李承家带着整个高管团队听着课，所有人都鸦雀无声，不敢说话不敢分神。

    “举个例子吧，90年美联储开始新一轮降息周期的时候，我想投资黄金行业，但是我对黄金行业一窍不通，那我怎么办？”彼得说。

    “我会先调研黄金行业的服务商，这比调研整个黄金行业简单多了，黄金行业全球几千亿美元的市场，但是黄金行业的服务商才几十亿市场。那么我们再深入细分行业一下，比如黄金行业的运输商。

    实际上全美运输黄金的服务商只有几十家，几十家里面，市场份额前五的公司占了90%的市场份额。

    为什么会变成这样的情况呢？因为黄金毕竟是特别特殊的商品，那么很多矿产公司是不信任第三方运输商的，所以他们也不会选择第三方运输、而是自己公司招人运输。

    但是未来第三方运输一定是必然，因为美国的运输环节存在很大的效率提升空间，很多地方地广人稀，那么运输的时候如何避开这些周转环节，其实是很专业化的东西，所以黄金的运输商其实是很具备投资价值的。

    那么说回来，我们是为了进入黄金行业，所以才投资了黄金的运输商，那么我们能从黄金的运输商获得什么样的价值？

    答案是对于黄金行业的一切认知。

    黄金的运输商完全了解整个行业的走向，他们知道哪里有最优质的矿产、哪些公司正处于上升期、哪些地区的黄金生意蒸蒸日上，这些都是作为投资黄金必备的行业认知。”彼得说完这一大串以后，长舒一口气，总算把最重要的事说了。

    李承家听完受益匪浅，彼得这个美国历史上能排进前十的股市投资经理，讲的话真的太有意义了，即使一个小时20000美金。

    “我看大家都很认真地学习，我再讲一个吧，这个我在其他地方那个授课的时候都没讲过。

    那么黄金已经是几百年的投资赛道了，我们可以聊聊最新的投资方向，最近几年最火的是什么？

    当然是互联网这个赛道，那么互联网行业我们怎么运用上面的知识进行投资？首先我们要想一想，互联网最有价值的赛道可能是什么？网上交友、网上贸易还是网上零售？我们目前观测的结果是，可能首先跑起来的是网上零售，当然这是我们目前的叫法，e-commerce，不知道后人会不会有新的称谓？比如电子商店？网络商务？或者电商？

    那么这个网上零售，领头羊肯定是亚马逊，就是那个DeShaw出来的投资经理创业的项目，Amazon。

    我们想要投资这个行业的话，怎么找到他们的服务商？网上卖东西肯定需要把东西送到人家家里对吧？这个肯定是网上零售最最底层、最最基础的需求。那么我们来看美国的这个整体形势，地广人稀，几平方公里只有十户人家，那么这种地方你怎么去送东西？

    一直有很多人说，亚马逊会自己配送商品的，这都是胡说。就上面说的那种情况，亚马逊怎么去那种地方建仓库或者周转站，亚马逊怎么可能派人去配送？十户人家跑一遍，3个小时没有了，人工成本10美元一个小时，相当于十户人家配送成本30美元，这还不带配送车辆的成本，这只是最后一段路程的浮动成本。

    所以亚马逊一定会依赖第三方的物流来进行最后一公里的配送，也就是说，亚马逊会找美国这些已经非常成熟、非常高效率的物流公司，比如UPS、FedEX，这些公司在十年前就已经可以实现一天内从纽约上城把快递送到伦敦邦德街了。

    这些公司的效率、配送网络的丰富度是难以想象的，这都是巨大的门槛，因此亚马逊不会这么贸然去做自建物流，而是跟这些公司合作。

    所以我想说的大概就是这些，大家有什么想法可以跟我交流。”彼得说。